مكانة الضرائب في أمثلية الهيكلة المالية حسب موديقلياني وميلر -اختبار تجريبي على عينة من المؤسسات الجزائرية-

الملخص

تشكل نظرية موديقلياني وميلر اتجاها فلسفيا غاية في الأهمية في النظرية المالية المعاصرة، منذ أن نشرا نظريتهما سنة 1958، التي أثبتا أنه في حالة غياب الضرائب، فإنه لا توجد أثر للهيكلة المالية على القيمة السوقية للمؤسسة. وفي سنة 1963، برهن موديقلياني وميلر على وجود هيكلة مالية مثلى في ظل إدخال كل من الضرائب، وأثبتا أيضا أن للاستدانة أثر إيجابي على الهيكلة المالية في ظل وجود الضرائب، وذلك بسبب الاقتصاد الضريبي. تم إجراء اختبار تجريبي على عينة من المؤسسات الجزائرية، باستعمال نموذج التحليل التمييزي، وأظهرت النتائج تأكيد نظرية موديقلياني وميلر، فقد بينت بأن للضرائب دور إيجابي في توجه المؤسسات الجزائرية نحو الاستدانة طويلة الأجل.